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分析认为出口退税政策对有色金属影响不大

纸张自财政部和国家税务总局、国家发改委、商务部、海关总署6月18日颁布《财循环水设备政部国家税务总局关于调低1台专业的机器应具有专业设计的自动控制和数据收集系统部分商品出口退税率的通知》以来变形丈量概述：，距离出口退税所规定的实施日期还剩下不到一周的时间，业界普遍认为除了纺织业外，有色金属将成为该政策又一重大关系方。

五部委在解释该政策出台原因时，曾表示是为了“进一步控制外贸出口的过快增长,缓解我国外贸顺差过大带来的突出矛盾,优化出口商品结构,抑制“高耗能、高污染、资源性”产品的出口,促进外贸增长方式的转变和进出口贸易的平衡,减少贸易摩擦,促进经羊眼圈济增长方式转变和经济社会可持续发展”。而资源性的产品则将很大一部分指向有色金属。

受此政策影响，东方钽业、云铝股份、中孚实业、贵研铂业、西藏矿业、豫光金铅、焦作万方等曾被称为两市中坚力量的个股开始持续走弱，除了受近期大盘宽幅震荡的影响外，市场对于该政策“利空”指向部门有色金属版块上市公司的影响可见一斑。

行业分析认为，出口退税政策对于有色金属产品的影响主要有两类：1、取消非合金铝制条杆等简单有色金属加工产品的出口退税,主要包括部分非合金铝条、杆、型材、柱形实心体铝合金、其他铝合金制条、杆、铝丝等8个商品号商品,原出口退税率为11%或8%;2、调低其他贱金属及其制品(除已经取消和本次取消出口退税商品以及铝箔、铝管、铝制结构体等)出口退税率至5%,主要包括镍、铅、锌、锡等50多种初级金属加工品，原出口退税率为13%、8%。

因此，此次政策对铝行业影响大于其他金属行业。据了解，我国铝材出口比例较高,一季度铝材出口量约55万吨,原铝产量为286万吨，占比19%左右，而其他各金属品种，诸如镍、铅、锡、锌等的加工材出口量占产量的比例都很低。

事实上，从2004年开始，对于铝产品的出口调控已经开始。2004年1月开始,管理层曾将原铝出口退税由13%调减至8%，2005年1月取消原铝出口退税并加增8%关税，2006年11月再次将出口关税调升到15%。

不少上市公司表示，由于此次调整出口退税外界早有准备，很多企业已经在6月份提前出口，或在出口价格上留出空白，因此6月份贸易顺差可能仍会高位运行，政策真正起效果，还要看下半年。

根据中金的分析报告显示，由于目前电解铝出口已经取消了出口退税，并加征了5%出口关税，标准轴承对电解铝出口没有影响。由于目可实现力、位移、变形闭环控制前中国是铜和锌的净进口国，铜和锌以及铜材和锌材出口量仅占国内缘由在于再生塑料中含有许多潜伏性有害物资铜和锌消费量的6%左右，降低出口退税对铜和锌出口影响不大。

同时，中金国际丁申伟表示，出口退税率的下调早在市场预料之中，市场已经对出口退税可能造成的影响提前消化。另一方面，出口成本增加对出口量影响不大，退税率下调增加了出口企业成本3%－8%，如果要维持原有利润率，有色金属企业需要将出口价格提高3%－8%，与目前有色金属价格的每日4%左右的波动幅度相比，影响不大。政策调整有3个月缓冲期，避免了短期内对市场的影响。

中金国际维持对年有色金属价格预测，并维持有色金属公司的盈利预测和投资评级。